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近期，国产GPU企业们正以前所未有的速度拥抱资本市场。去年12月摩尔线程、沐曦股份相继登陆科创板，壁仞科技今年1月2日挂牌港交所，天数智芯去年12月30日开启港股公开发售并计划今年1月8日挂牌港交所。1月2日，百度旗下昆仑芯业务也正式宣告将分拆并于港交所上市。
百度在港交所发布公告，宣布1月1日昆仑芯已透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请。公告表明，分拆完成后，预计昆仑芯仍将为百度的附属公司，但具体发售规模与结构尚未最终确定。
至此，此前关于百度分拆昆仑芯的种种传闻尘埃落定。
这无疑是百度近几年来的最大动作，也标志着百度在AI芯片领域布局迈出了关键一步。
昆仑芯的来龙去脉
昆仑芯的前身可追溯至2011年百度启动的FPGA AI加速器项目，当时百度开始布局加速计算领域。
经过数年研发，2018年，百度在AI开发者大会上正式发布首款云端全功能AI芯片“昆仑1”，该产品采用三星14nm工艺，256 TOPS@INT8，64TFLOPS@FP16。
有趣的是，昆仑芯的起点竟是为了节省GPU采购费用。早年做搜索时，百度团队认为外购GPU价格过高，决心自主研发。
从2018年到2021年这三年时间，是昆仑芯AI芯片经过两代的迭代达到量产的过程。
2021年4月，百度将智能芯片及架构部独立出来，成立昆仑芯科技有限公司，百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO，完成独立融资，首轮融资估值约130亿元。
截至目前，昆仑芯一共发布和量产三代产品：K100/K200、R200系列、P800。
在2025年11月的百度世界大会上，百度正式发布了新一代昆仑芯产品，其中，昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，提供极致性价比，将于2026年上市；昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求提供极致性能，将于2027年上市。
同时，百度还公布了昆仑芯的未来五年路线图，百度天池千卡级超节点将于2028年上市，昆仑芯N系列将于2029年上市，百度百舸百万卡昆仑芯单集群将于2030年点亮。
截至2025年7月，昆仑芯已经历了D轮融资，投资方包括CPE源峰、IDG资本、比亚迪、国新高层次人才基金等。
从自用到外销，出货量第二
在百度的AI技术战略布局中，“芯片(昆仑芯)—框架(飞桨PaddlePaddle)—模型(文心)—应用”要形成四层全栈协同战略路径，昆仑芯在百度的AI战略架构中，处于底层支撑位置。
百度创始人李彦宏在2025年百度世界大会上明确表示：“只有当AI被内化为一种原生的能力，才能真正在各行各业实现效果的涌现。”
可以说昆仑芯正是百度AI原生化转型的核心技术底座之一。
作为百度AI战略技术底座之一，昆仑芯的P800系列芯片已广泛应用于百度内部。
根据此前公开报道，百度拥有一个超过三万卡的强大算力集群，其中大部分由昆仑芯P800系列芯片组成。这一算力集群不仅支撑了百度AI云业务，还直接赋能了百度在自动驾驶、智能营销等领域的创新。
例如，在自动驾驶领域，昆仑芯二代芯片为百度RoboTaxi提供高能效AI算力支持，实现全无人商业化运营。其性能达到主流AI加速卡的两倍以上，功耗仅为友商的一半，在端到端测试中表现优异。
在生态易用性上，昆仑芯P800广泛支持国内外主流大模型、开发框架与算子库，可极大降低迁移适配成本，提升开发部署效率。
值得注意的是，昆仑芯的商业化路径经历了从内部使用到外部销售的转变。
最引人瞩目的外部订单是在中国移动2025年至2026年人工智能通用计算设备(推理型)集中采购项目中，基于昆仑芯的AI服务器产品，在3个标包中，分别拿下70%/70%/100%的份额，均排名第一，中标订单规模达十亿级。
IDC数据显示，2024年国产AI芯片厂商中，华为昇腾以64万片出货量位居第一，昆仑芯以6.9万片出货量位列第二。
大厂中首个分拆芯片业务上市
市场上常常将昆仑芯与寒武纪、“国产GPU四小龙”——摩尔线程、沐曦股份 (MetaX)、壁仞科技、燧原科技等进行比较。
然而，“四小龙”们是独立的、面向公开市场的第三方芯片设计公司，业务核心是研发和销售通用的GPU芯片，客户是各类云厂商、数据中心和企业。
而百度“昆仑芯”脱胎于百度自身的AI业务需求，是典型的互联网大厂自研AI芯片模式。它最初为优化百度内部AI计算效率、降低成本而生，随后逐步对外提供服务。
事实上，百度昆仑芯这种模式与亚马逊云科技(AWS)的自研芯片、谷歌的TPU芯片体系、阿里的平头哥布局相似，更具可比性。
亚马逊云科技通过自研Graviton、Trainium、Inferentia等系列芯片，专注于通用计算和人工智能工作负载提升性能、能效和成本效益，Google的TPU专为机器学习任务设计，阿里平头哥的玄铁系列芯片则聚焦IoT和AIoT领域。这些互联网巨头均将芯片业务作为AI战略的核心支撑，通过自研芯片优化成本、提升性能。
百度昆仑芯的独特之处在于，它是互联网大厂中首个分拆芯片业务进行独立上市的案例。
当昆仑芯最终亮相港股市场，不仅让百度成功实现软件公司向“软硬一体”科技公司转型，也为其他科技公司提供了可复制的路径。
资本市场对昆仑芯上市的反应已经十分热烈。
高盛在2025年12月的研报中估测，百度所持昆仑芯59%股权的价值区间为30亿至110亿美元。麦格理证券更是估算这一股权价值约165亿美元，占其给予百度目标估值的30%。
随着分拆昆仑芯上市消息曝出，百度港股、美股均已齐涨多日。
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