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4月28日，华盛昌(002980)披露2025年年度报告。作为深耕测量测试仪器仪表行业30余年的国家高新技术企业，公司2025年业绩呈现“营收微降、利润大幅下滑、现金流显著收缩”的态势，核心指标同步承压，但新兴赛道表现亮眼，长期具备修复潜力。
图片来源：华盛昌公告
年报核心数据显示，2025年华盛昌实现营业总收入8.03亿元，同比微降0.52%，营收规模基本持平但增长乏力；归母净利润8905.44万元，同比下降35.67%，扣非净利润8463.22万元，同比下降35.35%，核心主营业务盈利能力弱化；经营活动产生的现金流量净额仅5979.2万元，同比锐减73.39%，盈利变现能力与资金回笼效率大幅下降。同时，公司基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为8.17%，毛利率同比下降4.79个百分点至41.47%，净利率降至10.93%，资产获利能力与股东收益均同步走弱。
业务结构方面，华盛昌产品覆盖专业仪表、通用仪表、科学分析仪器等多个品类，下游涵盖电力电工、医疗健康等领域，海外市场为核心收入来源，2025年国外收入6.79亿元，占总营收比重达84.58%，但同比下降5.20%；国内收入0.60亿元，同比小幅增长3.17%，市场开拓仍处初期。各产品表现分化明显，其中医学诊断和生命科学分析仪器收入同比激增186.95%，成为全年最大亮点，专业测试和科学分析仪器同比增长11.54%，而通用仪表、新能源产品则出现不同程度下滑。
对于业绩下滑，华盛昌归因于三重核心压力：一是为对冲贸易壁垒推进越南生产基地建设，产能转移期间成本激增，拖累毛利率；二是2025年确认2290.66万元股份支付费用，挤压利润空间；三是研发投入持续加码、海外需求疲软及应收账款高企，进一步影响盈利与现金流。此外，公司2025年未推出分红方案，或与业绩下滑、现金流承压及产能扩张资金需求相关。
未来，华盛昌将聚焦产能优化、技术创新与市场拓展三大方向，随着越南生产基地产能逐步释放，成本压力将逐步缓解；同时持续发力医学诊断、AI智能检测等高端赛道，优化产品结构，并加大国内市场拓展力度，降低海外市场依赖，强化应收账款管理改善现金流，静待业绩企稳回升。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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